¿Funciona la inversión periódica en fondos índice?

Hay que invertir en un fondo índice porque no se puede vencer al índice.

Al menos eso es lo que dicen muchos de los que saben de esto de invertir. Inversión pasiva en un fondo índice y olvidarte del market timing o del stock picking porque no funcionan.

Hasta Warren Buffet lo recomienda. Eso si, él no lo hace. Lo recomienda para los demás. Es algo así como: yo que soy listo, hago esto y me hincho a ganar dinero, pero vosotros, que no dáis para mas, mejor que compréis un fondo índice.

Está de moda, que le vamos a hacer. Todo el mundo lo recomienda.

Yo soy un poco incrédulo, así que, en lugar de creérmelo porque si, voy a darle unas vueltas al tema este de los fondos (o ETF) índice a ver si es verdad todo lo que cuentan.

Batir al índice

No se puede batir al índice.

Lo primero que no entiendo muy bien es que significa eso de "batir al índice".

Supongo que, en realidad, a lo que se refieren cuando hablan de "batir al índice", en realidad, solo se refieren a obtener mas rentabilidad que el índice. 

Pero claro, a mi eso no termina de convencerme. cuando se habla de obtener una rentabilidad, hay que hablar también de cuanto riesgo se ha asumido para obtener esa rentabilidad, si no, es trampa.

Si dos sistemas obtienen la misma rentabilidad, pero el sistema A arriesga X para obtenerla y el sistema B arriesga 2X, para mi que el sistema A es mejor. Pero vamos, que como no estoy certificado CFA, lo mismo estoy equivocado.

Pues con los índices no pasa esto. La gente se olvida del riesgo y solo miran la rentabilidad.

Tu tienes un sistema en el que la parte principal es tener tu riesgo bajo control, cosa que consigues, y al final de año, tienes que aguantar a cualquier capullo diciéndote: 

"No has batido al índice porque solo has obtenido un 18% de rentabilidad este año y, el índice ha conseguido un 22%".

Eso si, nadie comenta nada sobre drawdowns.

Y es que, aparte de la rentabilidad, hay otros factores que es importante tener en cuenta a la hora de evaluar sistemas de inversión, como por ejemplo, el máximo drawdown que hay que soportar (la máxima bajada) o el tiempo que se tarda en recuperarse de esa bajada. (hay mas pero con esos dos me vale).

Mirando cualquier índice, a simple vista ya vemos que, si tenemos en cuenta estos dos parámetros, los índices son sistemas muy mediocres: sufren bajadas del 50% o mas y tardan muchos años en recuperarse de esas bajadas. Algunos como el Nikkei, llevan mas de 20 años intentando recuperarse.

Si metemos en la ecuación los drawdowns y el tiempo de recuperación, la cosa cambia, y ya si que hay montones de sistemas que baten al índice. 

Para mi, un sistema con un 50% de Drawdown y que tarda en recuperarlo 13 años es una basura, y no me entra en el coco que alguien pueda considerarlo, pero en fin, que también hay quien compra Bankias en su salida a bolsa.

- Que no te enteras, tio, que en los índices no se invierte así todo de golpe, que eso es de tarugos. 

En los índices, lo suyo es ir haciendo aportaciones periódicas, cada mes o cada trimestre. Ahorras todos los meses una cantidad y la metes en un fondo índice. Así, cuando el índice baja, compras mas acciones y cuando sube menos. Al final, a lo largo de los años, tienes un precio medio muy bueno y ganas dinero siempre.

Silencio.

Seré tonto. Está clarísimo. Tenía que haberme pagado a mi primero y, como dicen todos, haber metido ese dinero en un fondo índice, y ahora habría alcanzado mi libertad financiera, sería libre y podría dedicarme a recorrer el mundo con mi mochila y mi MacBook.

Con la inversión regular pasiva en un fondo índice, se gana dinero siempre

Define "siempre"

Yo empecé a trabajar a final de 1995, antes no tenía dinero para invertir, o sea, que para mi, "siempre" es desde 1996 hasta hoy. Los años anteriores desde el Neanderthal hasta 1996 estarán muy bien como estadísticas históricas para estudiar y aprender, pero yo no tuve oportunidad de invertir esos años, así que no los voy a considerar. Voy a considerar solo el periodo en el que yo podría haber invertido , 20 años (1996-2015), a ver que habría pasado.

Ahorrando todos los meses.

Lo primero es ver que cantidad de dinero podríamos haber ahorrado regularmente todos los meses.

Voy a poner 500€/mes, que es algo que puedo ahorrar hoy día. Eso hacen 6.000€/año.

Claro, lo que pasa es que hay que actualizar esa cantidad al año 1996. El asunto es calcular que cantidad de dinero de 1996  equivaldría a 6.000€ de hoy día, para asegurar que invertimos lo mismo cada año. Para ello vamos a utilizar la inflación.

La inflación media en España durante estos 20 años ha sido del 2,7%, así que vamos a calcular las aportaciones que habría que hacer cada año actualizando a cada año los 6.000€ anuales de 2015 con ese valor de inflación.

	Año	Aportacion anual €
1	1996	3.617
2	1997	3.715
3	1998	3.815
4	1999	3.918
5	2000	4.024
6	2001	4.132
7	2002	4.244
8	2003	4.359
9	2004	4.476
10	2005	4.597
11	2006	4.721
12	2007	4.849
13	2008	4.980
14	2009	5.114
15	2010	5.252
16	2011	5.394
17	2012	5.540
18	2013	5.689
19	2014	5.843
20	2015	6.000
	TOTAL	94.278

Bueno, pues esto es lo que habríamos tenido que ahorrar e invertir cada año. 

Ahora puedo ahorrar esos 500€/mes, pero voy a comprobar si en 1996 habría podido ahorrar esa cantidad, no vaya a ser que la cantidad necesaria fuera superior a mis posibilidades de ahorro de entonces.

	Año	Aportacion anual €	Aportacion anual en pesetas	Aportacion mensual en pesetas	Sueldo mio año anterior	% ahorro sobre el sueldo
1	1996	3.617	601.818	50.152	178.000	28%

Bueno, pues tendría que haber hecho un esfuerzo grande, ya que significaba ahorrar l 28% de mi sueldo, pero en fin, pongamos que lo hubiera hecho.

Y ahora, por fin, vamos a ver el excel que todos hemos estado esperando.

Cada mes, durante 20 años, voy a ahorrar el equivalente de 500€ de hoy y voy a invertirlos en un fondo índice de nuestro querido IBEX, a ver que habría pasado.

FECHA	COTIZACION	Aportacion	Acciones compradas	Acciones Acumuladas	Aportacion acumulada	Valor Actual
1/01/1996	3.640,00	301	0,08	0,08	301	301
1/02/1996	3.734,50	301	0,08	0,16	603	611
1/03/1996	3.915,50	301	0,08	0,24	904	942
1/04/1996	3.857,10	301	0,08	0,32	1.206	1.229
1/05/1996	4.061,00	301	0,07	0,39	1.507	1.595
1/06/1996	4.092,90	301	0,07	0,47	1.809	1.909
1/07/1996	4.264,10	301	0,07	0,54	2.110	2.291
1/08/1996	3.992,20	301	0,08	0,61	2.411	2.446
1/09/1996	4.025,50	301	0,07	0,69	2.713	2.768
1/10/1996	4.215,60	301	0,07	0,76	3.014	3.200
1/11/1996	4.306,70	301	0,07	0,83	3.316	3.571
1/12/1996	4.667,80	301	0,06	0,89	3.617	4.171
1/01/1997	5.097,50	310	0,06	0,95	3.927	4.865
1/02/1997	5.318,40	310	0,06	1,01	4.236	5.385
1/03/1997	5.305,40	310	0,06	1,07	4.546	5.682
1/04/1997	5.367,60	310	0,06	1,13	4.855	6.058
1/05/1997	5.973,70	310	0,05	1,18	5.165	7.051
1/06/1997	6.300,80	310	0,05	1,23	5.474	7.747
1/07/1997	6.884,60	310	0,04	1,27	5.784	8.774
1/08/1997	6.810,90	310	0,05	1,32	6.093	8.990
1/09/1997	6.532,30	310	0,05	1,37	6.403	8.932
1/10/1997	7.269,70	310	0,04	1,41	6.713	10.250
1/11/1997	6.419,90	310	0,05	1,46	7.022	9.361
1/12/1997	6.990,00	310	0,04	1,50	7.332	10.502
1/01/1998	7.318,90	318	0,04	1,55	7.650	11.314
1/02/1998	8.030,20	318	0,04	1,59	7.967	12.731
1/03/1998	8.923,30	318	0,04	1,62	8.285	14.465
1/04/1998	10.209,10	318	0,03	1,65	8.603	16.868
1/05/1998	10.163,20	318	0,03	1,68	8.921	17.110
1/06/1998	10.005,70	318	0,03	1,72	9.239	17.162
1/07/1998	10.180,80	318	0,03	1,75	9.557	17.781
1/08/1998	10.437,80	318	0,03	1,78	9.875	18.548
1/09/1998	8.264,70	318	0,04	1,82	10.193	15.004
1/10/1998	7.676,50	318	0,04	1,86	10.511	14.254
1/11/1998	8.928,30	318	0,04	1,89	10.829	16.896
1/12/1998	9.469,40	318	0,03	1,93	11.147	18.238
1/01/1999	9.971,30	326	0,03	1,96	11.473	19.531
1/02/1999	9.941,60	326	0,03	1,99	11.800	19.800
1/03/1999	9.997,30	326	0,03	2,02	12.126	20.237
1/04/1999	9.826,90	326	0,03	2,06	12.453	20.219
1/05/1999	9.975,40	326	0,03	2,09	12.779	20.851
1/06/1999	10.072,30	326	0,03	2,12	13.106	21.380
1/07/1999	10.290,00	326	0,03	2,15	13.432	22.168
1/08/1999	9.391,90	326	0,03	2,19	13.759	20.560
1/09/1999	9.850,20	326	0,03	2,22	14.085	21.890
1/10/1999	9.525,40	326	0,03	2,26	14.412	21.494
1/11/1999	9.741,50	326	0,03	2,29	14.738	22.309
1/12/1999	10.958,10	326	0,03	2,32	15.065	25.421
1/01/2000	11.641,40	335	0,03	2,35	15.400	27.342
1/02/2000	10.840,00	344	0,03	2,38	15.744	25.804
1/03/2000	12.585,80	354	0,03	2,41	16.098	30.313
1/04/2000	11.935,00	363	0,03	2,44	16.461	29.109
1/05/2000	11.569,20	373	0,03	2,47	16.834	28.590
1/06/2000	10.688,50	383	0,04	2,51	17.217	26.797
1/07/2000	10.581,30	393	0,04	2,54	17.611	26.921
1/08/2000	10.531,60	404	0,04	2,58	18.015	27.199
1/09/2000	10.938,60	415	0,04	2,62	18.430	28.665
1/10/2000	10.950,00	426	0,04	2,66	18.856	29.121
1/11/2000	10.382,60	438	0,04	2,70	19.294	28.050
1/12/2000	9.260,50	449	0,05	2,75	19.743	25.468
1/01/2001	9.109,80	344	0,04	2,79	20.087	25.398
1/02/2001	10.116,00	354	0,03	2,82	20.441	28.556
1/03/2001	9.509,00	363	0,04	2,86	20.804	27.206
1/04/2001	9.308,30	373	0,04	2,90	21.177	27.005
1/05/2001	9.761,00	383	0,04	2,94	21.560	28.701
1/06/2001	9.498,90	393	0,04	2,98	21.954	28.324
1/07/2001	8.878,40	404	0,05	3,03	22.358	26.878
1/08/2001	8.480,00	415	0,05	3,08	22.773	26.087
1/09/2001	8.321,10	426	0,05	3,13	23.199	26.024
1/10/2001	7.314,00	438	0,06	3,19	23.637	23.312
1/11/2001	7.765,00	449	0,06	3,25	24.086	25.199
1/12/2001	8.302,90	462	0,06	3,30	24.548	27.406
1/01/2002	8.397,60	354	0,04	3,34	24.901	28.073
1/02/2002	8.067,00	354	0,04	3,39	25.255	27.321
1/03/2002	8.118,40	354	0,04	3,43	25.609	27.849
1/04/2002	8.235,80	354	0,04	3,47	25.962	28.605
1/05/2002	8.202,20	354	0,04	3,52	26.316	28.842
1/06/2002	7.917,50	354	0,04	3,56	26.670	28.195
1/07/2002	6.851,40	354	0,05	3,61	27.023	24.752
1/08/2002	6.250,40	354	0,06	3,67	27.377	22.934
1/09/2002	6.433,00	354	0,05	3,72	27.731	23.958
1/10/2002	5.477,20	354	0,06	3,79	28.084	20.752
1/11/2002	6.271,70	354	0,06	3,85	28.438	24.116
1/12/2002	6.659,60	354	0,05	3,90	28.792	25.961
1/01/2003	6.050,60	363	0,06	3,96	29.155	23.950
1/02/2003	5.989,40	363	0,06	4,02	29.518	24.071
1/03/2003	6.025,70	363	0,06	4,08	29.881	24.580
1/04/2003	5.900,80	363	0,06	4,14	30.245	24.434
1/05/2003	6.471,90	363	0,06	4,20	30.608	27.162
1/06/2003	6.551,50	363	0,06	4,25	30.971	27.859
1/07/2003	6.877,50	363	0,05	4,31	31.334	29.609
1/08/2003	7.027,80	363	0,05	4,36	31.697	30.619
1/09/2003	7.156,40	363	0,05	4,41	32.061	31.543
1/10/2003	6.722,30	363	0,05	4,46	32.424	29.993
1/11/2003	7.138,20	363	0,05	4,51	32.787	32.211
1/12/2003	7.284,60	363	0,05	4,56	33.150	33.235
1/01/2004	7.746,10	373	0,05	4,61	33.523	35.714
1/02/2004	7.937,20	373	0,05	4,66	33.896	36.968
1/03/2004	8.277,10	373	0,05	4,70	34.269	38.924
1/04/2004	8.039,90	373	0,05	4,75	34.642	38.182
1/05/2004	8.084,10	373	0,05	4,80	35.015	38.765
1/06/2004	7.932,40	373	0,05	4,84	35.388	38.410
1/07/2004	8.095,80	373	0,05	4,89	35.761	39.574
1/08/2004	7.880,00	373	0,05	4,94	36.134	38.893
1/09/2004	7.894,80	373	0,05	4,98	36.507	39.339
1/10/2004	8.037,70	373	0,05	5,03	36.881	40.424
1/11/2004	8.468,10	373	0,04	5,07	37.254	42.961
1/12/2004	8.676,50	373	0,04	5,12	37.627	44.392
1/01/2005	9.085,20	383	0,04	5,16	38.010	46.866
1/02/2005	9.218,90	383	0,04	5,20	38.393	47.938
1/03/2005	9.372,20	383	0,04	5,24	38.776	49.119
1/04/2005	9.254,70	383	0,04	5,28	39.159	48.886
1/05/2005	9.027,90	383	0,04	5,32	39.542	48.071
1/06/2005	9.455,40	383	0,04	5,37	39.925	50.730
1/07/2005	9.731,00	383	0,04	5,40	40.308	52.592
1/08/2005	10.122,60	383	0,04	5,44	40.691	55.092
1/09/2005	10.049,90	383	0,04	5,48	41.074	55.079
1/10/2005	10.835,80	383	0,04	5,52	41.457	59.769
1/11/2005	10.469,40	383	0,04	5,55	41.841	58.131
1/12/2005	10.580,00	383	0,04	5,59	42.224	59.129
1/01/2006	10.725,80	393	0,04	5,63	42.617	60.337
1/02/2006	11.030,50	393	0,04	5,66	43.010	62.444
1/03/2006	11.764,60	393	0,03	5,69	43.404	66.994
1/04/2006	11.923,50	393	0,03	5,73	43.797	68.292
1/05/2006	11.843,30	393	0,03	5,76	44.191	68.226
1/06/2006	11.327,70	393	0,03	5,80	44.584	65.649
1/07/2006	11.527,90	393	0,03	5,83	44.978	67.203
1/08/2006	11.806,90	393	0,03	5,86	45.371	69.223
1/09/2006	12.152,20	393	0,03	5,90	45.765	71.641
1/10/2006	12.937,20	393	0,03	5,93	46.158	76.662
1/11/2006	13.769,20	393	0,03	5,95	46.551	81.986
1/12/2006	13.910,50	393	0,03	5,98	46.945	83.220
1/01/2007	14.173,20	404	0,03	6,01	47.349	85.196
1/02/2007	14.637,50	404	0,03	6,04	47.753	88.391
1/03/2007	14.228,60	404	0,03	6,07	48.157	86.326
1/04/2007	14.619,90	404	0,03	6,09	48.561	89.104
1/05/2007	14.421,80	404	0,03	6,12	48.965	88.301
1/06/2007	15.330,40	404	0,03	6,15	49.369	94.268
1/07/2007	14.790,80	404	0,03	6,18	49.773	91.354
1/08/2007	14.508,90	404	0,03	6,20	50.177	90.017
1/09/2007	14.517,70	404	0,03	6,23	50.581	90.475
1/10/2007	14.519,00	404	0,03	6,26	50.985	90.888
1/11/2007	15.864,10	404	0,03	6,29	51.389	99.712
1/12/2007	15.767,10	404	0,03	6,31	51.794	99.506
1/01/2008	15.101,90	415	0,03	6,34	52.208	95.723
1/02/2008	13.440,70	415	0,03	6,37	52.623	85.609
1/03/2008	12.998,00	415	0,03	6,40	53.038	83.204
1/04/2008	13.205,60	415	0,03	6,43	53.453	84.948
1/05/2008	13.916,20	415	0,03	6,46	53.868	89.934
1/06/2008	13.610,50	415	0,03	6,49	54.283	88.373
1/07/2008	12.028,50	415	0,03	6,53	54.698	78.516
1/08/2008	11.719,00	415	0,04	6,56	55.113	76.911
1/09/2008	11.607,50	415	0,04	6,60	55.528	76.594
1/10/2008	11.064,30	415	0,04	6,64	55.943	73.425
1/11/2008	9.185,80	415	0,05	6,68	56.358	61.374
1/12/2008	8.914,00	415	0,05	6,73	56.773	59.973
1/01/2009	9.262,00	426	0,05	6,77	57.199	62.740
1/02/2009	8.275,40	426	0,05	6,83	57.625	56.483
1/03/2009	7.428,60	426	0,06	6,88	58.052	51.129
1/04/2009	7.761,30	426	0,05	6,94	58.478	53.846
1/05/2009	9.048,10	426	0,05	6,98	58.904	63.199
1/06/2009	9.554,80	426	0,04	7,03	59.330	67.164
1/07/2009	9.798,10	426	0,04	7,07	59.756	69.301
1/08/2009	10.809,90	426	0,04	7,11	60.182	76.883
1/09/2009	11.434,00	426	0,04	7,15	60.609	81.748
1/10/2009	11.766,60	426	0,04	7,19	61.035	84.552
1/11/2009	11.354,00	426	0,04	7,22	61.461	82.014
1/12/2009	11.746,20	426	0,04	7,26	61.887	85.273
1/01/2010	11.986,50	438	0,04	7,30	62.325	87.455
1/02/2010	10.852,40	438	0,04	7,34	62.762	79.618
1/03/2010	10.434,70	438	0,04	7,38	63.200	76.991
1/04/2010	10.950,40	438	0,04	7,42	63.638	81.234
1/05/2010	10.426,20	438	0,04	7,46	64.076	77.783
1/06/2010	9.282,20	438	0,05	7,51	64.513	69.686
1/07/2010	9.041,70	438	0,05	7,56	64.951	68.318
1/08/2010	10.535,40	438	0,04	7,60	65.389	80.042
1/09/2010	10.232,70	438	0,04	7,64	65.826	78.180
1/10/2010	10.520,10	438	0,04	7,68	66.264	80.814
1/11/2010	10.901,80	438	0,04	7,72	66.702	84.184
1/12/2010	9.344,20	438	0,05	7,77	67.139	72.593
1/01/2011	9.899,40	449	0,05	7,81	67.589	77.356
1/02/2011	10.886,20	449	0,04	7,86	68.038	85.517
1/03/2011	10.898,80	449	0,04	7,90	68.488	86.065
1/04/2011	10.657,20	449	0,04	7,94	68.937	84.607
1/05/2011	10.917,40	449	0,04	7,98	69.387	87.122
1/06/2011	10.506,00	449	0,04	8,02	69.836	84.289
1/07/2011	10.359,40	449	0,04	8,07	70.286	83.562
1/08/2011	9.713,00	449	0,05	8,11	70.735	78.797
1/09/2011	8.748,00	449	0,05	8,16	71.185	71.418
1/10/2011	8.346,60	449	0,05	8,22	71.634	68.591
1/11/2011	8.775,40	449	0,05	8,27	72.084	72.564
1/12/2011	8.441,00	449	0,05	8,32	72.533	70.248
1/01/2012	8.558,00	462	0,05	8,38	72.995	71.684
1/02/2012	8.558,60	462	0,05	8,43	73.456	72.150
1/03/2012	8.442,00	462	0,05	8,48	73.918	71.629
1/04/2012	8.024,70	462	0,06	8,54	74.380	68.550
1/05/2012	7.100,90	462	0,07	8,61	74.841	61.120
1/06/2012	6.109,70	462	0,08	8,68	75.303	53.050
1/07/2012	7.082,40	462	0,07	8,75	75.765	61.958
1/08/2012	6.715,20	462	0,07	8,82	76.226	59.207
1/09/2012	7.398,50	462	0,06	8,88	76.688	65.693
1/10/2012	7.712,80	462	0,06	8,94	77.149	68.945
1/11/2012	7.807,10	462	0,06	9,00	77.611	70.250
1/12/2012	7.963,40	462	0,06	9,06	78.073	72.118
1/01/2013	8.337,90	474	0,06	9,11	78.547	75.984
1/02/2013	8.233,40	474	0,06	9,17	79.021	75.506
1/03/2013	8.220,50	474	0,06	9,23	79.495	75.861
1/04/2013	7.917,60	474	0,06	9,29	79.969	73.540
1/05/2013	8.393,90	474	0,06	9,34	80.443	78.438
1/06/2013	8.266,60	474	0,06	9,40	80.917	77.723
1/07/2013	7.817,00	474	0,06	9,46	81.391	73.970
1/08/2013	8.466,30	474	0,06	9,52	81.866	80.588
1/09/2013	8.370,20	474	0,06	9,58	82.340	80.147
1/10/2013	9.177,60	474	0,05	9,63	82.814	88.352
1/11/2013	9.906,60	474	0,05	9,67	83.288	95.845
1/12/2013	9.838,20	474	0,05	9,72	83.762	95.657
1/01/2014	9.923,60	487	0,05	9,77	84.249	96.974
1/02/2014	9.911,50	487	0,05	9,82	84.736	97.343
1/03/2014	9.951,60	487	0,05	9,87	85.223	98.224
1/04/2014	10.368,10	487	0,05	9,92	85.709	102.821
1/05/2014	10.453,60	487	0,05	9,96	86.196	104.156
1/06/2014	10.819,00	487	0,05	10,01	86.683	108.284
1/07/2014	10.954,50	487	0,04	10,05	87.170	110.127
1/08/2014	10.682,80	487	0,05	10,10	87.657	107.882
1/09/2014	10.749,20	487	0,05	10,14	88.144	109.040
1/10/2014	10.793,90	487	0,05	10,19	88.631	109.980
1/11/2014	10.454,30	487	0,05	10,24	89.118	107.007
1/12/2014	10.700,60	487	0,05	10,28	89.605	110.015
1/01/2015	10.386,70	500	0,05	10,33	90.105	107.287
1/02/2015	10.396,60	500	0,05	10,38	90.605	107.890
1/03/2015	11.190,50	500	0,04	10,42	91.105	116.628
1/04/2015	11.482,00	500	0,04	10,47	91.605	120.167
1/05/2015	11.351,10	500	0,04	10,51	92.105	119.297
1/06/2015	11.264,80	500	0,04	10,55	92.605	118.890
1/07/2015	10.857,70	500	0,05	10,60	93.105	115.093
1/08/2015	11.180,60	500	0,04	10,64	93.605	119.016
1/09/2015	10.136,10	500	0,05	10,69	94.105	108.397
TOTAL		94.105	10,7	10,7	94.105	108.397

O sea, que si hubiera hecho el sacrificio de ahorrar cada mes el equivalente de 500€ de hoy,  lo que significa que habría ahorrado un total de 94.105€ y lo hubiera invertido mensualmente en un fondo índice del iBEX, ahora tendría la increíble cantidad de 108.397€. Guau!! Pelotazo total.

O sea, mucho rollo pero ni millonario, ni libertad financiera, ni viaje mochilero de autodescubrimiento por el mundo, ni nada de nada. Tendría escasamente 15.000€ mas de lo que habría ahorrado. Es mas, haciendo cálculos, no habría ni batido la inflación. Me habría ido mejor hasta haciéndole caso al director de la sucursal del banco de abajo de mi casa.

Mirando el gráfico y el excel, incluso vemos que hasta septiembre 2013, estábamos PERDIENDO dinero.

A ver si lo entiendo, casi 9 años seguidos de sacrificio, ahorrando e invirtiendo todos los meses para...ir perdiendo dinero. ¿Y este es el sistema de inversión del momento? Flipo en colores.

No sé si lo he entendido mal, si los que lo defienden nunca han hecho los cálculos, o que pasa aquí, pero no lo veo. Debo haberme perdido algo porque no entiendo tanta publicidad a esta basurilla.

- Es que estás tonto, ¿como se te ocurre invertir en el IBEX? Tenías que haber cogido el SP500.

Puede ser, voy a ver. Voy a hacer los cálculos, haber que habría pasado si hubiera invertido en el SP.

Ya que solo quiero hacer una comprobación rápida, y por simplificar, voy a considerar que solo hacemos una inversión al principio de cada año, en la que invertiremos todo lo que hayamos ahorrado durante el año anterior. Además, he tenido en cuenta también el cambio Euro/Dolar medio de cada año.

	Año	EURUSD Media del año	Aportacion en €	Aportacion en $	Cotizacion SP	Numero de acciones compradas	Acciones Acumuladas	Aportacion acumulada €	Valor Actual €
1	1996	1,2904	3.617	4.667	459,21	10,16	10,16	3.617	3.617
2	1997	1,1315	3.715	4.203	615,93	6,82	16,99	7.332	9.248
3	1998	1,1148	3.815	4.253	740,74	5,74	22,73	11.147	15.103
4	1999	1,0659	3.918	4.176	970,43	4,30	27,03	15.065	24.611
5	2000	0,9236	4.024	3.716	1229,23	3,02	30,06	19.088	40.001
6	2001	0,8956	4.132	3.701	1471,21	2,52	32,57	23.221	53.507
7	2002	0,9456	4.244	4.013	1320,28	3,04	35,61	27.465	49.723
8	2003	1,1311	4.359	4.930	1149,97	4,29	39,90	31.823	40.562
9	2004	1,2439	4.476	5.568	881,44	6,32	46,22	36.299	32.748
10	2005	1,2441	4.597	5.719	1112,83	5,14	51,35	40.897	45.936
11	2006	1,2556	4.721	5.928	1213,43	4,89	56,24	45.618	54.350
12	2007	1,3705	4.849	6.645	1248,29	5,32	61,56	50.466	56.075
13	2008	1,4708	4.980	7.324	1418,03	5,16	66,73	55.446	64.336
14	2009	1,3948	5.114	7.133	1467,97	4,86	71,59	60.560	75.345
15	2010	1,3257	5.252	6.963	902,99	7,71	79,30	65.812	54.013
16	2011	1,3919	5.394	7.508	1116,56	6,72	86,02	71.206	69.004
17	2012	1,2848	5.540	7.117	1257,62	5,66	91,68	76.746	89.743
18	2013	1,3281	5.689	7.556	1258,86	6,00	97,68	82.435	92.590
19	2014	1,3285	5.843	7.762	1426,19	5,44	103,13	88.278	110.709
20	2015	1,1124	6.000	6.675	1845,86	3,62	106,74	94.278	177.126
		TOTAL	94.278			106,74	106,74	94.278	177.126

Ahora si. Ahora vemos que ahorrando un total de 94.278€, al cabo de 20 años tenemos 177.126€, casi el doble.

Eso si, veo que incluso ganando dinero ahora mismo, en el 2011 iba perdiendo. Solo ganamos desde el 2012. Digo lo mismo que antes, 15 años ahorrando e invirtiendo para ir perdiendo. No lo veo.

Conclusión

O sea, que todo el lío este de las aportaciones periódicas en fondos índice, funciona según elijas un índice u otro, o sea, que en lugar de stock picking, ahora hay que hacer un INDEX-PICKING y acertar con el fondo que elijas, porque si eliges el índice equivocado, pasan 20 años y no ganas.

Mal rollo.

¿Lo bueno de esto no era que no había que acertar al elegir las acciones que van a ganar mas en los próximos años, porque eso era imposible? Pues, ahora resulta que hay que acertar al elegir el índice con el que vas a ganar en los próximos 20 años, que por lo visto, eso si que es posible.

Eso sí, de momento, casi todo el mundo está de acuerdo en que hay que coger el SP-500. Veremos lo que pasa en los próximos 20 años.

Por otra parte, aquí no hay que hacer Market Timing (acertar en cuando invertir), pero si hay que hacer RECOVER-TIMING, es decir, hay que acertar en cuando vamos a retirar el dinero, porque según lo necesitemos retirar en un año u otro, ganaremos o perderemos dinero.

Vamos, un chollo.

Resumiendo

No veo lo de meter todo mi dinero en un fondo índice y olvidarme, porque los drawdowns que hay que aguantar son enooooormes, y además, digan lo que digan, la rentabilidad que obtengas va a depender del momento que elijas para comprar (si compraste en el 2000 o en el 2007 vas apañado).

Tampoco veo lo de la inversión regular en un fondo índice porque hay que acertar con el índice adecuado y también hay que acertar con el momento para retirar el dinero, no vaya a ser que cuando quieras retirarlo, después de veinte años, encima vayas perdiendo.

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Y hasta aquí, el post original.

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Al leerlo, han sido muchos los que me han avisado de que me había olvidado de una cosa muy importante que podría cambiarlo todo: los dividendos. La que me han dado. Me lo merezco por despistado.

Al principio, y equivocadamente, pensé que tampoco cambiaría tanto la cosa, pero la insistencia de tanta gente respecto a ellos, me ha hecho ponerme en el asunto y rehacer el estudio considerándolos, no vaya a ser que sean la clave del asunto y que con ellos si que se llegue a reventar mi cuenta y que Montoro en agradecimiento le ponga mi nombre a una calle de Cádiz.

Eso si, si vamos a considerarlos, vamos a considerarlos bien.

Los índices Total Return

El tema es que, por lo visto, hay dos IBEX, uno el que todos conocemos, y otro el Total Return, que lo que hace es coger los dividendos que reparte el IBEX normal y reinvertirlos en el propio IBEX.

Así que, como es de esperar, el índice Total Return tiene una rentabilidad muchísimo mayor que la del IBEX normal.

Mucha gente lo que hace para calcular rentabilidades del índice a largo plazo es usar el total return y no el normal, para tener en cuenta la rentabilidad que producen los dividendos.

Pero en mi caso, si hiciera eso, estaría mal hecho, sería trampa.

No puedo hablar de lo que hacen los inversores institucionales,  porque no se como se lo montan para no pagar impuestos, pero en mi caso que soy un retail y un pringui, cuando cobro un dividendo, no cobro el 100%, ya que hacienda me retiene parte de ese dividendo en concepto de impuestos que luego liquidaré en mi declaración.

De los dividendos que cobre, tengo que pagar impuestos. 

Es decir, NUNCA recibiré  el 100% de los dividendos que reparta el IBEX y por tanto, NUNCA podré reinvertir el 100% de los dividendos que reparta el IBEX o cualquier otro índice (por cierto que si es extranjero te retienen otro porcentaje mas alto y hay que rellenar papeles y montar un lío para que te devuelvan parte y no siempre lo consigues).

Además, algunos brokers tienen la mala costumbre de cobrarte por cobrar dividendos, lo que conlleva una comisión y, mas aún, cuando reinviertes lo que te queda de los dividendos netos recibidos, tienes que pagar una comisión de compra del ETF o del fondo que usas para invertir en el índice. Todo esto depende del broker y del producto que utilices. (Ver este PDF).

Lo que quiere decir es que, para mi caso particular de inversor retail, un índice Total Return, es una invención matemática curiosona, pero poco útil, porque no voy a ser capaz de replicarla.

Lo explica muy bien Javier Galán,  de Renta 4 en este POST. Nunca voy a poder conseguir la rentabilidad del IBEX Total Return y, por eso, no voy a utilizarlo para hacer los cálculos de mi estudio.

No tengo el histórico de impuesto sobre dividendos de los últimos 20 años, ni tampoco el de comisiones típicas por cobrar dividendos o por comprar ETFs o fondos, así que para hacer los cálculos de nuevo, voy a simplificar la realidad y considerar que el impuesto sobre dividendos ha sido siempre del 20% y que nunca hemos tenido que pagar comisiones por cobrarlos o por reinvertirlos. Baste saber que, salga lo que salga en el estudio, la rentabilidad real sería menor de haber hecho las inversiones de verdad.

Y lo que me sale, para el caso de nuestro querido IBEX es esto.

FECHA	Cotizacion	Aportacion	Acciones compradas	Acciones Acumuladas	Aportacion acumulada	Valor Actual	Rentabilidad dividendo	Impuesto sobre dividendo	Dividendo netos	Aportacion acumulada sin dividendos
1/01/1996	3.640	301	0,08	0,08	301	301				301
1/02/1996	3.735	301	0,08	0,16	603	611				603
1/03/1996	3.916	301	0,08	0,24	904	942				904
1/04/1996	3.857	301	0,08	0,32	1.206	1.229				1.206
1/05/1996	4.061	301	0,07	0,39	1.507	1.595				1.507
1/06/1996	4.093	301	0,07	0,47	1.809	1.909				1.809
1/07/1996	4.264	301	0,07	0,54	2.110	2.291				2.110
1/08/1996	3.992	301	0,08	0,61	2.411	2.446				2.411
1/09/1996	4.026	301	0,07	0,69	2.713	2.768				2.713
1/10/1996	4.216	301	0,07	0,76	3.014	3.200				3.014
1/11/1996	4.307	301	0,07	0,83	3.316	3.571				3.316
1/12/1996	4.668	301	0,06	0,89	3.617	4.171	5,1%	20,0%	170	3.617
1/01/1997	5.098	480	0,09	0,99	4.097	5.035				3.927
1/02/1997	5.318	310	0,06	1,05	4.406	5.563				4.236
1/03/1997	5.305	310	0,06	1,10	4.716	5.859				4.546
1/04/1997	5.368	310	0,06	1,16	5.025	6.237				4.855
1/05/1997	5.974	310	0,05	1,21	5.335	7.251				5.165
1/06/1997	6.301	310	0,05	1,26	5.645	7.957				5.474
1/07/1997	6.885	310	0,04	1,31	5.954	9.004				5.784
1/08/1997	6.811	310	0,05	1,35	6.264	9.217				6.093
1/09/1997	6.532	310	0,05	1,40	6.573	9.150				6.403
1/10/1997	7.270	310	0,04	1,44	6.883	10.492				6.713
1/11/1997	6.420	310	0,05	1,49	7.192	9.575				7.022
1/12/1997	6.990	310	0,04	1,54	7.502	10.735	3,7%	20,0%	318	7.332
1/01/1998	7.319	636	0,09	1,62	8.138	11.876				7.650
1/02/1998	8.030	318	0,04	1,66	8.455	13.348				7.967
1/03/1998	8.923	318	0,04	1,70	8.773	15.151				8.285
1/04/1998	10.209	318	0,03	1,73	9.091	17.652				8.603
1/05/1998	10.163	318	0,03	1,76	9.409	17.890				8.921
1/06/1998	10.006	318	0,03	1,79	9.727	17.931				9.239
1/07/1998	10.181	318	0,03	1,82	10.045	18.563				9.557
1/08/1998	10.438	318	0,03	1,85	10.363	19.349				9.875
1/09/1998	8.265	318	0,04	1,89	10.681	15.639				10.193
1/10/1998	7.677	318	0,04	1,93	10.999	14.844				10.511
1/11/1998	8.928	318	0,04	1,97	11.317	17.582				10.829
1/12/1998	9.469	318	0,03	2,00	11.635	18.966	3,0%	20,0%	455	11.147
1/01/1999	9.971	782	0,08	2,08	12.416	20.752				11.473
1/02/1999	9.942	326	0,03	2,11	12.743	21.017				11.800
1/03/1999	9.997	326	0,03	2,15	13.069	21.461				12.126
1/04/1999	9.827	326	0,03	2,18	13.396	21.422				12.453
1/05/1999	9.975	326	0,03	2,21	13.722	22.072				12.779
1/06/1999	10.072	326	0,03	2,25	14.049	22.613				13.106
1/07/1999	10.290	326	0,03	2,28	14.375	23.428				13.432
1/08/1999	9.392	326	0,03	2,31	14.702	21.710				13.759
1/09/1999	9.850	326	0,03	2,34	15.028	23.096				14.085
1/10/1999	9.525	326	0,03	2,38	15.355	22.661				14.412
1/11/1999	9.742	326	0,03	2,41	15.681	23.502				14.738
1/12/1999	10.958	326	0,03	2,44	16.008	26.763	1,7%	20,0%	364	15.065
1/01/2000	11.641	699	0,06	2,50	16.707	29.131				15.400
1/02/2000	10.840	335	0,03	2,53	17.042	27.461				15.735
1/03/2000	12.586	335	0,03	2,56	17.378	32.219				16.071
1/04/2000	11.935	335	0,03	2,59	17.713	30.888				16.406
1/05/2000	11.569	335	0,03	2,62	18.048	30.277				16.741
1/06/2000	10.689	335	0,03	2,65	18.384	28.307				17.076
1/07/2000	10.581	335	0,03	2,68	18.719	28.359				17.412
1/08/2000	10.532	335	0,03	2,71	19.054	28.561				17.747
1/09/2000	10.939	335	0,03	2,74	19.389	30.000				18.082
1/10/2000	10.950	335	0,03	2,77	19.725	30.367				18.418
1/11/2000	10.383	335	0,03	2,81	20.060	29.128				18.753
1/12/2000	9.261	335	0,04	2,84	20.395	26.316	1,7%	20,0%	358	19.088
1/01/2001	9.110	702	0,08	2,92	21.098	26.590				19.433
1/02/2001	10.116	344	0,03	2,95	21.442	29.871				19.777
1/03/2001	9.509	344	0,04	2,99	21.786	28.423				20.121
1/04/2001	9.308	344	0,04	3,03	22.131	28.167				20.466
1/05/2001	9.761	344	0,04	3,06	22.475	29.882				20.810
1/06/2001	9.499	344	0,04	3,10	22.820	29.424				21.155
1/07/2001	8.878	344	0,04	3,14	23.164	27.846				21.499
1/08/2001	8.480	344	0,04	3,18	23.508	26.941				21.843
1/09/2001	8.321	344	0,04	3,22	23.853	26.780				22.188
1/10/2001	7.314	344	0,05	3,27	24.197	23.883				22.532
1/11/2001	7.765	344	0,04	3,31	24.541	25.701				22.876
1/12/2001	8.303	344	0,04	3,35	24.886	27.825	1,7%	20,0%	378	23.221
1/01/2002	8.398	732	0,09	3,44	25.618	28.875				23.574
1/02/2002	8.067	354	0,04	3,48	25.971	28.092				23.928
1/03/2002	8.118	354	0,04	3,53	26.325	28.624				24.282
1/04/2002	8.236	354	0,04	3,57	26.679	29.392				24.635
1/05/2002	8.202	354	0,04	3,61	27.032	29.626				24.989
1/06/2002	7.918	354	0,04	3,66	27.386	28.951				25.343
1/07/2002	6.851	354	0,05	3,71	27.740	25.406				25.696
1/08/2002	6.250	354	0,06	3,76	28.093	23.531				26.050
1/09/2002	6.433	354	0,05	3,82	28.447	24.573				26.404
1/10/2002	5.477	354	0,06	3,88	28.801	21.275				26.757
1/11/2002	6.272	354	0,06	3,94	29.154	24.715				27.111
1/12/2002	6.660	354	0,05	3,99	29.508	26.597	1,6%	20,0%	340	27.465
1/01/2003	6.051	704	0,12	4,11	30.212	24.869				27.828
1/02/2003	5.989	363	0,06	4,17	30.575	24.980				28.191
1/03/2003	6.026	363	0,06	4,23	30.938	25.495				28.554
1/04/2003	5.901	363	0,06	4,29	31.301	25.330				28.918
1/05/2003	6.472	363	0,06	4,35	31.665	28.144				29.281
1/06/2003	6.552	363	0,06	4,40	32.028	28.854				29.644
1/07/2003	6.878	363	0,05	4,46	32.391	30.653				30.007
1/08/2003	7.028	363	0,05	4,51	32.754	31.686				30.370
1/09/2003	7.156	363	0,05	4,56	33.117	32.629				30.734
1/10/2003	6.722	363	0,05	4,61	33.481	31.013				31.097
1/11/2003	7.138	363	0,05	4,66	33.844	33.295				31.460
1/12/2003	7.285	363	0,05	4,71	34.207	34.341	4,0%	20,0%	1.099	31.823
1/01/2004	7.746	1472	0,19	4,90	35.679	37.988				32.196
1/02/2004	7.937	373	0,05	4,95	36.052	39.299				32.569
1/03/2004	8.277	373	0,05	5,00	36.425	41.355				32.942
1/04/2004	8.040	373	0,05	5,04	36.798	40.542				33.315
1/05/2004	8.084	373	0,05	5,09	37.171	41.138				33.688
1/06/2004	7.932	373	0,05	5,14	37.544	40.739				34.061
1/07/2004	8.096	373	0,05	5,18	37.917	41.952				34.434
1/08/2004	7.880	373	0,05	5,23	38.290	41.206				34.807
1/09/2004	7.895	373	0,05	5,28	38.663	41.657				35.180
1/10/2004	8.038	373	0,05	5,32	39.036	42.784				35.553
1/11/2004	8.468	373	0,04	5,37	39.409	45.448				35.926
1/12/2004	8.677	373	0,04	5,41	39.782	46.939	3,7%	20,0%	1.389	36.299
1/01/2005	9.085	1772	0,20	5,61	41.555	50.923				36.683
1/02/2005	9.219	383	0,04	5,65	41.938	52.055				37.066
1/03/2005	9.372	383	0,04	5,69	42.321	53.304				37.449
1/04/2005	9.255	383	0,04	5,73	42.704	53.019				37.832
1/05/2005	9.028	383	0,04	5,77	43.087	52.103				38.215
1/06/2005	9.455	383	0,04	5,81	43.470	54.953				38.598
1/07/2005	9.731	383	0,04	5,85	43.853	56.938				38.981
1/08/2005	10.123	383	0,04	5,89	44.236	59.612				39.364
1/09/2005	10.050	383	0,04	5,93	44.619	59.567				39.747
1/10/2005	10.836	383	0,04	5,96	45.003	64.608				40.130
1/11/2005	10.469	383	0,04	6,00	45.386	62.807				40.513
1/12/2005	10.580	383	0,04	6,04	45.769	63.853	3,8%	20,0%	1.941	40.897
1/01/2006	10.726	2335	0,22	6,25	48.103	67.068				41.290
1/02/2006	11.031	393	0,04	6,29	48.497	69.367				41.683
1/03/2006	11.765	393	0,03	6,32	48.890	74.377				42.077
1/04/2006	11.924	393	0,03	6,36	49.284	75.775				42.470
1/05/2006	11.843	393	0,03	6,39	49.677	75.658				42.864
1/06/2006	11.328	393	0,03	6,42	50.070	72.758				43.257
1/07/2006	11.528	393	0,03	6,46	50.464	74.437				43.651
1/08/2006	11.807	393	0,03	6,49	50.857	76.632				44.044
1/09/2006	12.152	393	0,03	6,52	51.251	79.267				44.437
1/10/2006	12.937	393	0,03	6,55	51.644	84.781				44.831
1/11/2006	13.769	393	0,03	6,58	52.038	90.626				45.224
1/12/2006	13.911	393	0,03	6,61	52.431	91.950	4,2%	20,0%	3.090	45.618
1/01/2007	14.173	3494	0,25	6,86	55.925	97.180				46.022
1/02/2007	14.638	404	0,03	6,88	56.329	100.767				46.426
1/03/2007	14.229	404	0,03	6,91	56.733	98.357				46.830
1/04/2007	14.620	404	0,03	6,94	57.137	101.466				47.234
1/05/2007	14.422	404	0,03	6,97	57.541	100.495				47.638
1/06/2007	15.330	404	0,03	6,99	57.945	107.230				48.042
1/07/2007	14.791	404	0,03	7,02	58.349	103.860				48.446
1/08/2007	14.509	404	0,03	7,05	58.753	102.285				48.850
1/09/2007	14.518	404	0,03	7,08	59.157	102.751				49.254
1/10/2007	14.519	404	0,03	7,11	59.561	103.164				49.658
1/11/2007	15.864	404	0,03	7,13	59.965	113.125				50.062
1/12/2007	15.767	404	0,03	7,16	60.369	112.838	3,4%	20,0%	3.069	50.466
1/01/2008	15.102	3484	0,23	7,39	63.853	111.561				50.881
1/02/2008	13.441	415	0,03	7,42	64.268	99.705				51.296
1/03/2008	12.998	415	0,03	7,45	64.683	96.836				51.711
1/04/2008	13.206	415	0,03	7,48	65.098	98.797				52.126
1/05/2008	13.916	415	0,03	7,51	65.513	104.529				52.541
1/06/2008	13.611	415	0,03	7,54	65.928	102.647				52.956
1/07/2008	12.029	415	0,03	7,58	66.343	91.131				53.371
1/08/2008	11.719	415	0,04	7,61	66.758	89.201				53.786
1/09/2008	11.608	415	0,04	7,65	67.173	88.768				54.201
1/10/2008	11.064	415	0,04	7,68	67.588	85.028				54.616
1/11/2008	9.186	415	0,05	7,73	68.003	71.007				55.031
1/12/2008	8.914	415	0,05	7,78	68.418	69.321	2,9%	20,0%	1.608	55.446
1/01/2009	9.262	2034	0,22	8,00	70.452	74.062				55.872
1/02/2009	8.275	426	0,05	8,05	70.879	66.599				56.298
1/03/2009	7.429	426	0,06	8,11	71.305	60.210				56.725
1/04/2009	7.761	426	0,05	8,16	71.731	63.333				57.151
1/05/2009	9.048	426	0,05	8,21	72.157	74.260				57.577
1/06/2009	9.555	426	0,04	8,25	72.583	78.844				58.003
1/07/2009	9.798	426	0,04	8,30	73.009	81.278				58.429
1/08/2009	10.810	426	0,04	8,33	73.436	90.097				58.855
1/09/2009	11.434	426	0,04	8,37	73.862	95.725				59.282
1/10/2009	11.767	426	0,04	8,41	74.288	98.936				59.708
1/11/2009	11.354	426	0,04	8,45	74.714	95.893				60.134
1/12/2009	11.746	426	0,04	8,48	75.140	99.632	8,5%	20,0%	6.775	60.560
1/01/2010	11.987	7213	0,60	9,08	82.353	108.882				60.998
1/02/2010	10.852	438	0,04	9,12	82.791	99.018				61.435
1/03/2010	10.435	438	0,04	9,17	83.228	95.645				61.873
1/04/2010	10.950	438	0,04	9,21	83.666	100.809				62.311
1/05/2010	10.426	438	0,04	9,25	84.104	96.421				62.748
1/06/2010	9.282	438	0,05	9,30	84.541	86.279				63.186
1/07/2010	9.042	438	0,05	9,34	84.979	84.481				63.624
1/08/2010	10.535	438	0,04	9,39	85.417	98.876				64.061
1/09/2010	10.233	438	0,04	9,43	85.854	96.472				64.499
1/10/2010	10.520	438	0,04	9,47	86.292	99.620				64.937
1/11/2010	10.902	438	0,04	9,51	86.730	103.672				65.374
1/12/2010	9.344	438	0,05	9,56	87.167	89.297	4,5%	20,0%	3.215	65.812
1/01/2011	9.899	3664	0,37	9,93	90.832	98.267				66.262
1/02/2011	10.886	449	0,04	9,97	91.281	108.512				66.711
1/03/2011	10.899	449	0,04	10,01	91.731	109.087				67.161
1/04/2011	10.657	449	0,04	10,05	92.180	107.119				67.610
1/05/2011	10.917	449	0,04	10,09	92.630	110.183				68.060
1/06/2011	10.506	449	0,04	10,14	93.079	106.481				68.509
1/07/2011	10.359	449	0,04	10,18	93.529	105.445				68.959
1/08/2011	9.713	449	0,05	10,22	93.978	99.315				69.408
1/09/2011	8.748	449	0,05	10,28	94.428	89.897				69.858
1/10/2011	8.347	449	0,05	10,33	94.877	86.222				70.307
1/11/2011	8.775	449	0,05	10,38	95.327	91.101				70.757
1/12/2011	8.441	449	0,05	10,43	95.776	88.079	5,4%	20,0%	3.805	71.206
1/01/2012	8.558	4267	0,50	10,93	100.043	93.566				71.668
1/02/2012	8.559	462	0,05	10,99	100.504	94.034				72.129
1/03/2012	8.442	462	0,05	11,04	100.966	93.215				72.591
1/04/2012	8.025	462	0,06	11,10	101.428	89.069				73.053
1/05/2012	7.101	462	0,07	11,16	101.889	79.277				73.514
1/06/2012	6.110	462	0,08	11,24	102.351	68.672				73.976
1/07/2012	7.082	462	0,07	11,31	102.812	80.067				74.437
1/08/2012	6.715	462	0,07	11,37	103.274	76.377				74.899
1/09/2012	7.399	462	0,06	11,44	103.736	84.611				75.361
1/10/2012	7.713	462	0,06	11,50	104.197	88.667				75.822
1/11/2012	7.807	462	0,06	11,56	104.659	90.213				76.284
1/12/2012	7.963	462	0,06	11,61	105.121	92.480	1,9%	20,0%	1.406	76.746
1/01/2013	8.338	1880	0,23	11,84	107.000	98.709				77.220
1/02/2013	8.233	474	0,06	11,90	107.474	97.946				77.694
1/03/2013	8.221	474	0,06	11,95	107.949	98.267				78.168
1/04/2013	7.918	474	0,06	12,01	108.423	95.120				78.642
1/05/2013	8.394	474	0,06	12,07	108.897	101.316				79.116
1/06/2013	8.267	474	0,06	12,13	109.371	100.254				79.590
1/07/2013	7.817	474	0,06	12,19	109.845	95.275				80.064
1/08/2013	8.466	474	0,06	12,24	110.319	103.663				80.538
1/09/2013	8.370	474	0,06	12,30	110.793	102.961				81.012
1/10/2013	9.178	474	0,05	12,35	111.267	113.367				81.487
1/11/2013	9.907	474	0,05	12,40	111.741	122.846				81.961
1/12/2013	9.838	474	0,05	12,45	112.215	122.472	6,4%	20,0%	6.271	82.435
1/01/2014	9.924	6757	0,68	13,13	118.973	130.292				82.922
1/02/2014	9.912	487	0,05	13,18	119.460	130.620				83.409
1/03/2014	9.952	487	0,05	13,23	119.947	131.635				83.895
1/04/2014	10.368	487	0,05	13,27	120.434	137.632				84.382
1/05/2014	10.454	487	0,05	13,32	120.920	139.254				84.869
1/06/2014	10.819	487	0,05	13,37	121.407	144.608				85.356
1/07/2014	10.955	487	0,04	13,41	121.894	146.906				85.843
1/08/2014	10.683	487	0,05	13,46	122.381	143.749				86.330
1/09/2014	10.749	487	0,05	13,50	122.868	145.130				86.817
1/10/2014	10.794	487	0,05	13,55	123.355	146.220				87.304
1/11/2014	10.454	487	0,05	13,59	123.842	142.106				87.791
1/12/2014	10.701	487	0,05	13,64	124.329	145.941	4,9%	20,0%	5.721	88.278
1/01/2015	10.387	6221	0,60	14,24	130.550	147.881				88.778
1/02/2015	10.397	500	0,05	14,29	131.050	148.522				89.278
1/03/2015	11.191	500	0,04	14,33	131.550	160.364				89.778
1/04/2015	11.482	500	0,04	14,37	132.050	165.041				90.278
1/05/2015	11.351	500	0,04	14,42	132.550	163.659				90.778
1/06/2015	11.265	500	0,04	14,46	133.050	162.915				91.278
1/07/2015	10.858	500	0,05	14,51	133.550	157.528				91.778
1/08/2015	11.181	500	0,04	14,55	134.050	162.712				92.278
1/09/2015	10.136	500	0,05	14,60	134.550	148.012				92.778
TOTAL		134550	14,6	14,6	134.550	148.012			41.772	92.778

¿Mejor que antes sin dividendos?

Hombre claro, solo faltaría.

Después de 20 años en los que habríamos invertido un total de 92.778€ de nuestros ahorros y, ahora si, considerando que reinvertimos los dividendos que fuéramos obteniendo, ahora mismo tendríamos la increíble cantidad de...148.000€.

Pues vale, pues está bien, pero sigo sin libertad financiera, sin viaje iniciático mochilero y teniendo que ir al trabajo mañana, como todos los días.

De hecho, tengo lo que puse 93K€, mas los dividendos recibidos 42K€ mas 18.000 eurillos extras.

En el studio anterior, hecho sin contabilizar los dividendos recibidos, habría ganado 14.000€ y ahora, al reinvertirlos, 18.000€.

O sea, que el reinvertir los beneficios me ha producido la espectacular suma de 4.000€ en veinte años. Vamos, que si hubiera invertido los dividendos siguiendo los consejos del director del banco de abajo de mi casa lo mismo hasta me habría ido mejor.

Y, por fin, esta es la gráfica que compara el acumulado de nuestras aportaciones periódicas con el valor de nuestra cuenta en cada momento.

Y si, en 2012, pese a reinvertir los dividendos, íbamos perdiendo dinero. Diecisiete años ahorrando, invirtiendo y reinvirtiendo los dividendos para ir perdiendo dinero. 

Y repito, todos estos cálculos sin considerar ni costes de cobros de dividendos, ni de recompras ni de gestión del fondo o ETF en cuestión, que minorarían el resultado.

Mi opinión después de rehacer el estudio considerando los dividendos es exactamente la misma: No lo veo.

Hay que acertar con el índice adecuado (INDEX-Picking) y también hay que acertar con el momento para retirar el dinero (RECOVER-Timing), no vaya a ser que cuando quieras retirarlo, después de veinte años, encima vayas perdiendo.