La Plata a punto de dar señal de entrada

Después de las señales de entrada alcista que dieron el azúcar y el oro, que comenté en su día y en las que abrí posiciones, ahora parece que es la plata la que se postula como posible nueva candidata a dar una señal alcista.

Como podemos ver en el gráfico, la plata lleva desde hace mas de 4 años en un canal bajista, dibujado en rojo discontinuo.

Ultimamente ha montado una estructura de máximos y mínimos decrecientes, marcada con flechitas verdes y rojas, lo que corrobora que, efectivamente,  sigue siendo bajista.

Pero, y aquí viene la alerta de posible giro de tendencia, el precio está a punto de romper el canal bajista al alza.

Si lo rompe y, además, supera el 15,6 que es el valor del último máximo decreciente, entonces se producirá la señal de entrada al alza ya que tendremos:

1) Ruptura de canal bajista al alza.

Esto implica que el canal bajista de largo plazo en el que estaba la plata ha dejado de funcionar y que se montará un nuevo canal

2) Superación del último máximo decreciente, lo que certifica que el nuevo canal que se montará será alcista

Así pues, entraré largo si (y solo si) el precio supera el 15,61 y pondré un stop inicial en 13,03 (a un 16,5% de distancia).

Y ahora ya, solo queda esperar acontecimientos, a ver que pasa.

Azúcar y Oro

El Oro

Como anticipé la semana pasada en mi post sobre la situación del mercado, he entrado largo en el Oro.

Se dieron las condiciones que, para mi, señalan un giro de tendencia, y por eso entré.

Generalmente, no me gusta operar giros, y prefiero operar continuaciones de tendencia en tendencias de largo plazo ya establecidas, ya que es menos peligroso.

Pero como el mercado anda perjudicado, las tendencias de largo plazo sufriendo, e incluso muchas de ellas llegando a su fin, pues toca operar giros.

En el caso del Oro, vemos que el precio andaba en un canal bajista de largo plazo, dibujado en rojo, desde aproximadamente 2012. Bien, 4 añitos en un canal bajista.

Luego vemos que el precio ha montado una estructura de máximos y mínimos decrecientes, marcada con flechas verdes y rojas.

Y finalmente, vemos como el precio rompe el canal bajista al alza y supera el último máximo significativo, anulando la estructura de máximos y mínimos decrecientes y marcando un nuevo máximo, esta vez, creciente.

Así que he entrado en la zona señalada con un círculo amarillo, en la que el precio ya ha roto el canal bajista al alza y ha superado al último máximo. La entrada ha sido en 1200,06. 

He dibujado el canal alcista que se ha montado por ahora (si el precio sigue subiendo, cambiará) y, mientras el precio esté dentro del canal, mantendré la operación abierta. Si rompe la línea inferior del canal la cerraré.  Para eso, cada mes voy subiendo el trailing stop para mantenerlo justo por debajo del canal. Muy fácil.

El stop inicial actual está en 1.060, bajo el canal.

Si, ya se, lejos, muy lejos para lo que le gusta a la mayoría. A un 12% de distancia.

Ahora ya solo queda tener paciencia y esperar. Lo que tenga que pasar, pasará.

El azúcar

El trade del azúcar, ya lo comenté en su día.

Canal bajista de largo plazo, con estructura de máximos y mínimos decrecientes. Ruptura al alza del canal y superación del último máximo decreciente.

La entrada la hice donde he marcado con el primer círculo amarillo, en 0,1467. Coloqué el stop inicial en 0,1144 y pinté el  nuevo canal azul alcista.

Así pues, mi riesgo inicial era de:

r = 0,1467 - 0,1144 = 0,0323

Tras hacer mi entrada, el precio subió un poco y luego comenzó a corregir, hasta las cercanías de la línea inferior del nuevo canal alcista.

Con el paso del tiempo, también he ido subiendo el trailing stop, manteniéndolo bajo el canal, hasta llegar al punto actual de 0,1231, marcado con una línea roja horizontal en la gráfica de abajo.

He aprovechado que el precio se ha acercado a la parte baja del canal para cargar la posición con una nueva entrada, del mismo tamaño pero esta vez en 0,1318. La he marcado con un nuevo círculo amarillo.

Así pues, la posición media actual está en 0,1393 y como el stop actual está en 0,1231, mi riesgo actual es de:

r = (0,1393 - 0,1231) x 2 = 0,0324

Resumiendo, he aprovechado que el precio se ha acercado a la base del canal para doblar el tamaño de la posición manteniendo el riesgo inicial asumido.

Ahora, a esperar y a ver si el canal aguanta y la operación funciona o no. Eso ya no está en mi mano.

Esperar lo mejor y prepararse para lo peor.

Metodología discrecional para inversión en índices a largo plazo

Lo mío son las tendencias de largo plazo y mirarlas desde lejos.

El andar mariconeando volatilidades y ruido estresa mucho.

Que le vamos a hacer, como diría Sabina: "cada uno tiene sus vicios".

Mi método super rentable y ultra secreto para invertir en bolsa es, mas o menos:

Que el mercado va claramente alcista... dentro con largos

Que el mercado va claramente bajista... dentro con cortos pero con cuidadito que son traicioneros

Que el mercado esta rarito... quieto parao. A esperar.

Fisica cuántica, ¿eh?

¿Tu crees que da para escribir un libro?

Todo el mundo piensa que la clave del asunto es encontrar la combinacion de indicadores que te diga con precisión y exactitud cuando hay que entrar en el mercado y cuando hay que salir.

Sin embargo, mi idea de esto del trading es mucho mas simple: encontrar una tendencia en marcha, montarte en ella, darle espacio al precio para que el "ruido" no te saque a las primeras de cambio y, andar atento para salirte a tiempo cuando veas que la tendencia ya se ha acabado, y así evitar devolver lo ganado. No hay mucho mas.

Si hay una tendencia, puedes entrar casi cuando quieras, que ganarás dinero siempre, salvo que entres justo cuando la tendencia se ha acabado. No hace falta acertar con el momento exacto en el que empieza la tendencia.

Echadle un vistazo a cualquier valor, materia prima, divisa, bono o lo que os de la gana. Da absolutamente igual. Si está claro que hay tendencia, entras y si el valor no se da la vuelta justo ahora, el que termines ganando o perdiendo dinero solo va a depender de una cosa, de como manejes tu stop, de como gestiones la salida de tu operación.

Todo el mundo se centra en las entradas, en cuando entrar en una operación, pero lo cierto es que, dadas unas reglas de entrada cualquiera que te aseguren que hay tendencia y que entras a favor de dicha tendencia, serán las reglas de salida las que harán que ganes dinero o no.

Por ejemplo.

Regla de entrada: compra una acción cuando rompa su máximo de 52 semanas.

Este ¿sistema?, ¿será ganador o no?

Pues depende, ¿de que? 

De sus reglas de salida.

Stop fijo al 2%, stop fijo al 7% (O'Neill), stop fijo al 10%, trailing stop a 10-ATR, stop bajo el ultimo mínimo significativo, stop bajo media móvil, stop bajo canal, stop temporal, salida cuando dos medias se crucen, salida cuando el índice al que pertenece cruce su media, etc..

Es la colocación del stop la que definirá el porcentaje de operaciones ganadoras/perdedoras y la ganancia/perdida media por operación y, en definitiva, si el sistema es rentable o no.

Por eso, la gestión del stop es fundamental.

La gestión del stop es una suerte de arte en el que se busca conciliar dos cosas:

1) poner el stop lo bastante alejado del precio para darle el suficiente espacio al precio para que haga sus vaivenes arriba y abajo sin sacarte de la operación hasta que la tendencia acabe y

2) ponerlo lo suficientemente cerca para no devolver demasiado dinero cuando la tendencia acabe, el precio se de la vuelta y salgamos de la operación al romperse el stop.

Lo ilustro con un ejemplo:

Os presento a una vieja campeona, Aurora Oil& Gas, AUT para los amigos, australiana para mas señas. Esta es la típica acción que nos habría gustado coger a todos (creo que ya está de-listada).

Mirad que bonita, mirad que subida tan limpia desde 0,2 hasta 3,37.

Ruptura clara desde una base acompañada de fuerza relativa. La subida es limpísima, siempre por encima de la MM30 (azul) que encima es la línea recta con la que todos soñamos y siempre con fuerza relativa positiva.

No está mal ¿eh? para haber sufrido la crisis griega, la guerra Libia y el terremoto nuclear japonés (ademas de la presidencia europea de Zapatero).

Un 1.500% de revalorización en poco mas de un año. La perfección pura y dura.

¿Entonces cual es el problema?

Pues aunque a simple vista no se ve, el problemita es que esas "pequeñas correcciones" que tiene, cuando haces los cálculos, son de un 30%, y hay que aguantarlas. Parece que no hay correcciones, pero son de un 30%.

Si vas con tu trailing stop del 10%, te saca a las primeras de cambio y te pierdes su tendencia.

Lo que quiero decir es que para coger una maravilla como esta, y sacarle un 1.500% de rentabilidad en año y medio, ha habido que aguantarle correcciones de mas del 30%, lo que significa que deberíamos haber puesto nuestro stop a mas de ese 30% de distancia del precio, lo que también significa que, el día que el precio se de la vuelta y nos salte el stop, estamos dispuestos a devolver mas de un 30% de lo que fuéramos ganando. Y eso duele.

Con un precio máximo alcanzado de 3,37 tendríamos que estar dispuestos a tener el stop a un valor tan alejado como es 2,35. Lejos, muy lejos para algunos.

Traducido a dinero, que es como mejor se entienden las cosas, esto quiere decir que si hubiéramos invertido 100.000€ en esta acción a 0,2 nuestra cuenta habría subido hasta 1,68 Millones y sin embargo, al saltar nuestro stop a 2,35 habríamos ganado solo 1,17 millones. O sea, habríamos devuelto mas de medio millón de euros. Duro, muy duro de aguantar.

Lo que he querido ilustrar es que, para conseguir aprovechar tendencias largas, y conseguir grandes rentabilidades, hay que estar dispuesto a usar stops holgados,  que nunca nos vamos a salir en el máximo y que siempre devolveremos parte de lo que fuéramos ganando. Es el precio que hay que pagar. 

Y cuando el precio se vuelva y te salte el stop, no te pongas a decir "es que iba ganando tanto y al final solo he ganado cuanto o incluso he perdido". MAAAAAAAALLLLLL, pero mal de concepto, ese dinero no es tuyo, es del mercado.

Tuyo solo es lo que diga el stop. Lo demás ni lo cuentes que no es tuyo. 

En tu excel de control de tus inversiones, no pongas el precio actual de las acciones. Repito, no lo pongas nunca. No tengas una celda para él. No te hace falta para nada, solo para engañarte a ti mismo y para crearte dudas. No calcules el valor de tu cartera a valor actual de las acciones, sino con el valor de los stops que tengas. Así te ahorras problemas, duditas y miedos varios.

Operativa discrecional de largo plazo para índices

Todo este rollo que he contado, lo he hecho como introducción a una operativa discrecional de largo plazo para índices que quería presentaros y en la que es necesario usar stops holgados que estén lejos del precio.

Esta operativa puede usarse para especular con fondos / ETFs / CFDs / etc, sobre índices o como herramienta de análisis de mercado, para determinar si estamos en un mercado alcista o bajista.

Miramos el índice SP500 en escala mensual y, vemos claramente que en los últimos 20 años, las tendencias están clarísimas. No hace falta ser un Pro de Goldman Sachs, ni haber estudiado un master de análisis cuantitativo en Wharton para verlas. Basta con tener cerca un niño de 8 años y dos rotuladores, uno azul y otro rojo y pedirle que te pinte flechas para arriba en azul y para abajo en rojo.

Colaboración de mi hijo de 8 años

En ocasiones veo tendencias.

Que si, que ya sé que no tengo ni idea, y que debería releerme el libro de culto ese del paseo aleatorio de Malkiel, para aprender que el mercado es aleatorio y que las tendencias no existen, pero vamos, que así a ojo, parece que cuando el precio se pone a subir o a bajar, las tendencias esas que no existen, suelen durar varios años de media (la última va por 6 años).

Viendo el asunto, lo que tengo claro es que puestos a jugarme mi pasta, prefiero seguir las flechas de mi hijo que las enseñanzas de ciertos autores y best-sellers muy laureados.

Total que si nos creemos que las tendencias de largo plazo existen, que duran varios años de media y que su rentabilidad en dichos años es interesante, lo que tenemos que hacer ahora es buscar un sistema sencillo que nos diga, sobre todo, cuando se ha acabado una tendencia.

Si he dicho bien, lo importante es saber cuando se ha acabado. Para decirme cuando hay una tendencia y hacia adonde va, ya tengo a mi hijo con sus rotuladores. No falla el tío. Que crack. Tengo pendiente hacer una prueba con mi otro hijo de 5 años, no vaya a ser que no haga falta ni siquiera haber cumplido los 8 para pintar las tendencias con claridad.

Lógicamente, cuanto antes entre en una tendencia nueva, mejor.

La herramienta que voy a utilizar para delimitar las tendencias y elegir puntos de entrada y de salida en ellas es el dibujo de mis Canales de SuperThon.

Yo dibujo los canales (líneas paralelas que engloban al precio) de una manera particular y diferente a la tradicional. De hecho, creo que todo el mundo los dibuja mal. Alguna vez en el pasado en otros foros comenté como lo hago, pero con el tiempo lo he mejorado y depurado. Estoy preparando un pequeño ebook donde lo cuento con detalle que estará disponible pronto.

En fin, que tampoco es magia, solo dibujar dos líneas paralelas alrededor del precio.

Canalizo el SP500 y esto es lo que obtenemos.

En la gráfica he añadido abajo mi indicador SuperThon Mensual, cuyo código y explicación podéis encontrar en la sección indicadores de mi blog.

Suponiendo, como hago siempre, que empezara a operar en 1995, esta operativa habría dado únicamente 5 señales en 21 años. Vamos, que es bastante llevadera.

He marcado las cinco operaciones en el gráfico con los números del 1 al 5.

Las señales 1, 3 y 5 son entradas largas en las que compro el SP500 y las señales 2 y 4 son entradas en las que me pongo corto, vendiendo el índice.

Así pues, siempre estamos dentro del mercado, largos o cortos.

En el gráfico de abajo detallo una señal de entrada corta y una larga.

Para que se de una señal larga solo deben cumplirse dos condiciones:

1) El precio rompe el canal bajista al alza

2) El precio supera el último máximo relativo anterior (línea horizontal marrón)

He marcado sombreado en amarillo el momento en el que eso se produce.

Una vez producida la señal de largos, entramos comprando el índice y nos mantenemos comprados hasta que se produzca la señal de cortos.

De igual manera, para que se de una señal corta deben cumplirse dos condiciones:

1) El precio debe romper a la baja el canal alcista

2) El precio debe romper a la baja el último mínimo relativo anterior (línea horizontal marrón)

De nuevo, he marcado en amarillo el momento en que se produce la señal

Una vez que se produce la señal de cortos, cerramos la posición larga que teníamos y nos ponemos cortos en el índice, manteniéndonos así hasta que se produzca una nueva señal de largos.

La media de 10 meses y el indicador SuperThon solo están de apoyo.

Como he dicho antes el sistema da 5 señales en 21 años, tres largas y dos cortas.

	Fecha	Larga / Corta	IN	OUT	Rentabilidad
1	FEB 1995	L	483	1324	174%
2	OCT 2000	C	1324	966	27%
3	JUN 2003	L	966	1369	42%
4	ENE 2008	C	1369	944	31%
5	JUN 2009*	L	944	1922	104%

* La última operación larga sigue abierta

Por tanto, esta operativa ha obtenido una rentabilidad total del  1.217% en 21 años, lo que significa una rentabilidad media anual del 13%.

Y eso sin contar los dividendos, por lo que es de esperar que la rentabilidad real sea superior a ese 13% anual.

Mas de un 13% anual con solo 5 operaciones en el SP500 en 21 años. Parece fácil. ¿Donde está el truco?

No hay truco, lo que hay es que aguantar el tener una posición abierta con el stop lejos, tal y como expliqué en la primera parte del post.

En la tabla siguiente muestro algunas de las distancias que habría en algunos momentos entre el precio y el stop.

Tramo	Precio	Stop	%
1	1420	939	34%
2	775	1177	52%
3	1159	788	32%
4	741	1313	77%
5	1370	1010	26%

Bueno, pues ya vemos que nada es gratis, y que para obtener esa rentabilidad de mas del 13% anual, hay que estar dispuesto a soportar momentos en los que tenemos hasta un 77% de la cuenta en riesgo.

Una cosa que vemos es que el lado corto es mas "peligroso" que el largo. Produce menos rentabilidad y necesita que aguantemos unos stops mas distantes. Cada uno que sopese si le merece la pena operarlo o no con este tipo de operativa.

Indicador de Mercado

Tal y como dije antes, esta operativa no solo sirve para hacer trading sobre el índice, sino también como herramienta de análisis del mercado para discernir si estamos en un mercado alcista o bajista.

Como veis en la gráfica anterior, las señales de esta metodología, son bastante útiles para determinar si el mercado es alcista o bajista. 
Canal azul alcista = mercado alcista.
Canal rojo bajista = mercado bajista.

Miremos ahora con mas detalle la situación actual.

El precio, de momento, continúa dentro de un canal ascendente y aún no ha roto el mínimo relativo anterior, así que todavía no ha dado señal de cortos.

Lo que pasa es que la cosa tiene muy mala pinta y que el indicador SuperThon Mensual ya ha pasado a territorio negativo, alertando de que la situación es muy mala y peligrosa.

Que el indicador SuperThon haya pasado a negativo me es suficiente para dejar de abrir posiciones largas en acciones, pero antes de empezar a abrir posiciones cortas en acciones, voy a esperar a ver si se produce la señal de cortos, para lo cual el precio tendría que romper el canal alcista en el que se encuentra actualmente y también  bajar de 1.820.

Ojo que yo considero que se deben cumplir las dos condiciones. Si no se dan las dos condiciones, no hay señal de cortos. Es decir, si el precio baja de 1.820 pero no rompe a la baja el canal alcista, no pasa nada. Podría perderse el 1.820 y luego girarse hacia arriba , sin romper el canal y siguiendo la tendencia alcista de largo plazo. Hay que esperar a que se den las dos condiciones. También podría romperse el canal alcista a la baja pero sin que el precio perfore a la baja el 1.820. Lo que pasaría entonces es que se formaría un nuevo canal alcista de menor inclinación que el actual, pero no un canal bajista. Sería lo mismo que pasó en el 2011.

Pese a la mala pinta de la situación indicada por el indicador SuperThon y porque la media está girada hacia abajo y el precio bajo ella, según esta metodología, todavía no estamos en un mercado bajista confirmado y, por tanto, no hay que anticipar operaciones.

De momento, voy a esperar.

¿Especular o Invertir?

Tras mi POST anterior sobre la inversión periódica en un fondo índice Total Return (DAX), un lector me deja el siguiente comentario, que me ha hecho pensar y al que respondo mas abajo.

Podrías explicar eso de Timing de mercado? Supongo que es acertar cuando la bolsa esta baja. Tu análisis es fácil mirando atrás en el tiempo. El problema es acertar a futuro, que entra la bola de cristal en juego. Deberiamos invertir ahora? Que indicador te sirve, el per? En un año hablamos. Por eso la inversión periódica que propone Carlos tiene su aquel, al eliminar la especulación que implica el Timing. (Angel)

Tienes toda la razón. Mi análisis está hecho mirando atrás en el tiempo. El mío y absolutamente todos los análisis del mundo mundial. Todos se basan en estudiar lo que ya ha pasado, si no, no serían análisis, serían predicciones. 

Y las predicciones mejor dejárselas a los profesionales de la adivinación, Rappel, la bruja Lola, Economistas, Directores de Ventas varios, y algún que otro gurú de la bolsa que creen que pueden adivinar el futuro.

Lo del Timing de mercado no es mas que utilizar un indicador de largo plazo sobre el índice que me diga cuando es mas probable que el mercado vaya para arriba y cuando es mas probable que vaya para abajo, probado como tu bien dices, con datos pasados (o inventados). En la sección de indicadores del blog tienes el que yo uso.

En cuanto a lo de "eliminar la especulación", permíteme que discrepe.

En esto del dinero, nada ni nadie elimina la "especulación". Que no te vendan humo y si te lo venden, no lo compres.

Pueden llamarlo invertir, pero lo llamen como lo llamen, siempre es especular.

Buscamos "Especular" en el diccionario y pone: Hacer suposiciones sobre algo que no se conoce con certeza.

O sea, como nadie conoce el futuro con certeza, todo lo que sea pensar sobre escenarios futuros es especular. 

Y si, rellenar un excel con una previsión de ventas a 5 años, también es especular (por si me está leyendo mi jefe).

Suponer que en futuro ocurrirá algo. Suponer, es solo eso.

Si se produce lo que he supuesto, ganaré y si no, perderé.

Da igual que operes el sistema mas raro del mundo o que hayas comprado un bono del estado, las dos cosas son especular. Con mas o menos riesgo, con mas o menos probabilidad de éxito, pero especular.

"Invertir" en bonos  no es mas que especular con que, en el futuro, el emisor te pague los cupones, no haga default y sea capaz de devolverte el principal. Supones que lo hará, lo esperas y lo deseas, pero lo que se dice tener certeza, certeza...

El futuro no lo conoce nadie, así que, uses la técnica que use, especulas.

Y si no, ¿puede decirme alguien a partir de que probabilidad de éxito podemos dejar de llamarlo especular para llamarlo invertir? ¿Cual es ese porcentaje?

Y si hablamos de plazo, digo lo mismo, si compro algo esperando que suba, ¿a partir de que horizonte temporal dejamos de llamarlo especular para llamarlo invertir? (parece ser que para hacienda era un año, pero ya lo han quitado)

Si la palabra especular tiene tan mala fama, quizá se deba a una historia que me contó mi Padre hace muchos años. No se si será del todo cierta, pero, cuanto menos, es curiosa.

Los romanos, ese gran pueblo conquistador, eran además grandes torturadores, por lo que conocían mil y una maneras de infligir daño, alargando lo máximo el sufrimiento, sin llegar a causar la muerte. Uno de los métodos de tortura que utilizaban, como todos sabemos, era la crucifixión.

Para clavar a los condenados a la cruz, usaban unos clavos de sección cuadrada y sin punta, llamados Spiculas. Cuando los clavaban en las muñecas de los ajusticiados, les destrozaban las articulaciones.

Los encargados de clavar estas Spiculas a golpe de martillo se llamaban Spiculatores.

Así que es fácil adivinar que los chicos no eran demasiado queridos y no tenían muy buena prensa. Quizá de ahí venga la mala imagen de los especuladores, quizá no. ¿Quien sabe?

Lo cierto es que si especulas, eres una suerte de jugador vicioso, descontrolado y codicioso, mientras que si inviertes eres una persona sensata y respetable que mira por su futuro como está mandado.

Todavía eres mejor si ademas de "invertir", te dejas aconsejar por el director de tu sucursal bancaria e "inviertes" en lo que él te diga aprovechando su desinteresada amistad y sus vastos conocimientos financieros.

Como la gente es contraria al riesgo, la industria del dinero, que de marketing y manipulación sabe un rato, tiene que convencer a sus potenciales clientes de que lo que ellos hacen es algo "seguro", "matemático", alejado de la incertidumbre y del peligro de la especulación. 

Señores, hay que vender seguridad, así que nada de usar la palabreja esa de especular y usemos mejor lo de invertir, que suena muchísimo mejor. Donde va a parar.

Además especular lo hace cualquiera, pero para invertir hay que saber.

Así que inventan un par de modelos matemáticos  los promocionan dándoles unos cuantos premios Nobel, los enseñan en todas las Universidades y Escuelas de Negocio como verdades irrefutables y los convierten en materia obligatoria de MBAs y en estándares de mercado. Que luego no se cumplan demasiado en la vida real es lo de menos, lo importante es que transmitan la sensación de que son métodos científicos, probados y que aporten seguridad. 

Además, para darle credibilidad al asunto se hacen unos folletos chulos, unos formularios para evaluar a los clientes, se alquilan unas oficinas lujosas y se contratan unos chicos guapos bien vestidos y con los mejores expedientes académicos. Y a volar. A vender "inversiones".

Y eso si, cuando a pesar de las oficinas, los ejecutivos con nudo de corbata doble Windsor y 2 masters (tan malo fue el primero que tuvieron que hacer un segundo), los folletos, los formularios, cuando a pesar de todo el envoltorio, los modelos no funcionen y la gente pierda lo "invertido", siempre se podrá echar la culpa a...... los especuladores. Esos malvados.

Pero, ¿sabes que?, que te vendan lo que te vendan, y hayas "invertido" donde lo hayas hecho, al día siguiente de hacerlo, te verás suponiendo, esperando y deseando que aquello suba, sin que nadie, nadie, nadie, pueda asegurarte ni decirte a ciencia cierta si lo hará o no. En mi tierra...especular.

Volviendo al tema de los análisis.

Unos hacen un análisis de como habría funcionado en el pasado la técnica de invertir periódicamente en un fondo índice pasivamente y "suponen" que dicha técnica se comportará en el futuro de manera similar. Y a eso lo llaman invertir.

Otros hacemos exactamente lo mismo, pero añadiéndole un simple filtro de mercado, estudiando como ha funcionado en el pasado y "suponiendo" que en el futuro se comportará de manera parecida, y se ve que a eso lo llaman especular.

Inversión periódica en fondo DAX

Durante las últimas semanas, he escrito varios posts sobre el sistema de inversión periódica en un fondo índice que parece ser que es una metodología muy popular ultimamente.

La trilogía de posts anteriores

En mi primer post, ¿Funciona la inversión periódica en fondos índice? mostraba por qué, a mi entender, este sistema de inversión es bastante mediocre y no siempre garantiza el ganar dinero ni siquiera a muchos años vista.

En mi segundo post, Market Timing para inversión periódica en fondos índice proponía un sencillísimo filtro de timing de mercado que mejoraba el resultado de esta manera de invertir, reducía el drawdown y garantizaba el tener siempre mas dinero del que hubiéramos puesto.

Para estos dos primeros posts, usé como índice de referencia a nuestro querido IBEX, teniendo en cuenta sus dividendos.

En mi tercer post, Inversión periódica en fondo índice SP500 empleé el que parece ser el índice preferido para la mayoría de los que emplean esta técnica, obteniendo las mismas conclusiones que en el caso del IBEX, aunque lógicamente, diferente rentabilidad.

Al calor de este último post, recibí muchos comentarios, entre ellos uno de Carlos Doblado, en el que me decía que, por qué en lugar de liarme con dividendos para arriba y para abajo, no hacía el mismo estudio usando un índice total return, lo que además sería mas adecuado para poder comparar el usar timing de mercado con no usarlo en una operativa pasiva.

Carlos tiene una serie de artículos en su BLOG en los que explica que son y por qué deben usarse gráficos total return en los índices. También deja caer que si se generalizara el uso de estos índices, y se compararan peras con peras, el supuesto buen rendimiento de algunos fondos y gestoras podría verse cuestionado.

En fin, que en este post voy a repetir el estudio hecho primero con el IBEX y luego con el SP500, pero ahora usando un índice Total Return.

El índice Total Return

Y el escogido es....el DAX.

Parece ser que, al contrario que IBEX o SP500, el DAX si que es un índice total return, que incluye ajustes por dividendos, distribuciones y demás eventos.

Como además cotiza en Euros, nos ahorramos toda la complicación del cambio de divisa y del doble trade que hacemos cuando compramos activos en cualquier divisa distinta del Euro y no la cubrimos.

Lo primero que hacemos es elegir el periodo de tiempo que vamos a estudiar, que será al igual que en los posts anteriores (y por las razones ya explicadas en ellos) los años comprendidos entre 1996 y 2014.

A continuación, hay que decidir cuanto vamos a invertir cada mes y, para ello vamos a elegir la misma cifra que en los posts anteriores, 500€/mes, que hacen un total de 6.000€/año.

Lo que hacemos es ajustar esos 6.000€/anuales según la inflación, para asegurar que las cantidades ahorradas e invertidas cada año son equivalentes en cuanto a valor actual, capacidad real de ahorro y poder de compra.

Primero calculamos la inflación media de España, que para el periodo elegido es del 2,7%, tal y como vimos en los posts anteriores.

Y ahora, ajustando las aportaciones según ese 2,7% de inflación, obtenemos las siguientes aportaciones anuales.

El resultado

Ahora veamos que resultado habríamos obtenido si, cada mes durante el periodo 1996-2014, hubiéramos invertido el equivalente a 500€ de hoy día en un fondo que replicara el DAX, que como hemos visto si que es un índice total return que incluye toda clase de ajustes por dividendos, distribuciones y demás.

Obtenemos la tabla siguiente.

Ver: Hoja de Cálculo DAX

En resumen, durante estos 19 años, habríamos ahorrado y aportado un total de 90.657€ y tendríamos ahora 169.917€

Veamos la gráfica del valor de nuestra cartera

Se repite lo que ya vimos en los posts anteriores: 

A pesar de nuestra disciplina de ahorrar e invertir cada mes, durante muchos años, hay hasta tres momentos en los que incluso vamos perdiendo dinero. En concreto, vamos perdiendo dinero:

• En Septiembre 2001, es decir 5 años y medio después y perdemos.
• En el periodo de Mayo 2002 a Noviembre 2004,casi 9 años después y volvemos a ir perdiendo, y esta vez nos mantenemos en pérdidas mas de dos años
• En el periodo de Enero 2009 a Marzo 2009, es decir que 13 años después y volvemos a ir perdiendo

Además, habríamos sufrido unos cuantos drawdowns por el camino de hasta un 48% de profundidad y de hasta 41 meses de tiempo de recuperación.

Mi conclusión es la misma a la que llegaba con el estudio de los índices que no son total return, que este sistema es muy mediocre y que pese al sacrificio, la disciplina y el largo plazo, no te asegura ganar dinero cuando vayas a retirar el dinero.

Usando Timing de Mercado

Tal y como hice en los estudios anteriores, voy a aplicar al sistema un sencillo filtro de mercado, el SuperThon Mensual, cuyo código para Prorealtime y Amibroker tenéis en mi blog en la pestaña de Mis Indicadores. Pero vamos, que como digo siempre, no tiene nada mágico y si no os gusta, podeis usar cualquier otro filtro de mercado de largo plazo común.

En la gráfica de abajo, en verde, vemos el filtro de mercado, que da señales de entrada/salida cuando corta la línea de cero al alza o a la baja.

En concreto, para el periodo estudiado da dos señales de entrada y tres de salida. Cinco señales en 19 años, lo que viene a ser una operación cada 4 años mas o menos. Nada demasiado cansado ni estresante para los que gustan de lo pasivo.

Lo que hacemos es:

• Vamos acumulando todas nuestras aportaciones mensuales en un fondo monetario
• Cuando haya una señal de entrada, vendemos el monetario y compramos el DAX
• Seguimos acumulando nuestras aportaciones mensuales en el fondo monetario
• Cuando haya señal de salida vendemos el DAX y lo pasamos al monetario

Y así continuamos con el ciclo todo el tiempo.

Como digo siempre, yo no tengo ni idea de fondos, así que para el monetario he elegido el primero que me salia en Morningstar y del que he podido conseguir un histórico de precios desde 1996, en concreto es el Dinercam FI.

Y haciendo lo que he explicado arriba, lo que obtenemos ahora es:

Ver: Hoja de Cálculo DAX

El resultado ahora, aplicando timing de mercado es que tendríamos mas dinero que sin aplicar timing, en concreto 184.755€ Vs 169.917€, es decir, casi un 9% mas

Comparando las gráficas de capital, con y sin timing, además vemos que:

• Nunca habríamos ido perdiendo dinero. Aplicando Timing, aseguramos que siempre tendríamos mas de lo que hubiéramos aportado.
• El máximo drawdown que tendríamos que haber soportado ahora sería del 25% en lugar del 48% sin timing

Resumen

1. Ganancia:                              9% mas
2. Maximo Drawdown:           25% Vs 48%
3. Máximo Tiempo de DD:     35 Vs 41 meses
4. Pierde dinero alguna vez:    Nunca Vs 3 veces

Conclusión

El resultado de este estudio, usando esta vez un índice Total Return, confirma lo que ya habíamos visto en los estudios anteriores. El empleo de un filtro de Timing de Mercado mejora este sistema de aportaciones periódicas en todos los aspectos: rentabilidad, máximo drawdown, tiempo de recuperación de drawdown y espectativa de ganar dinero a largo plazo.

Además de mejorar todos estos aspectos per sé, también creo que el asegurar que siempre ganaremos dinero y reducir el drawdown, hace mas llevadero psicológicamente el emplear este tipo de metodología de ahorro e inversión, por lo que yo siempre aconsejaría emplear un filtro de timing de mercado para implementar este tipo de sistemas.